日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
瑞银证券：三因素利好医药板块
9月2日下午，瑞银证券医药行业分析师季序我在深圳表示医药行业下半年整个政策环境更加的平稳，中药行业的成本压力减小，新版医保目录执行越来越全面，这三个因素都会利好医药板块。
他认为整个下半年应该不会再出台新的降价政策，整个政策相对平稳，而5月份以来中药材的价格有从高位往下走的趋势，加上秋天是中药材的产新时期，下半年价格还将下降，减小了中药行业成本压力。新版医保目录覆盖了相当份额的药品，加上各省在目录上做的整补，这能解决患者购买力的问题；而招标则能解决药品在各省的销售问题成年人癫痫的症状。很多省份在去年完成了省医保的增补，且去年开始有不少省份开始了到更充分体现。过去一年多市场集中关注基本药物，但他估算后认为，基本药物占全国的市场比例不超过10%，对总体影响有限。
对于接下来医药板块的动向，季序我认为整体出现大动作的可能性不大。目前板块的TTM的市盈率是40倍，处于历史的相对低位，整个板块的估值向下的可能性较小；而板块对A股整体的估值溢价率处于历史的相对高位，上周数据显示大约是140%南宁癫痫病医院地址，再向上就将冲击历史记录儿童癫痫病的治疗。前期已经有不少小公司出现了高增长高估值的情况，他认为板块进行结构性的提升的可能性较大。
季序我认为目前两类公司值得投资者关注。一类是相对来说市值不大的，具有独特优势的公司。他表示，医药公司的核心优势是研发优势，或品种获取上有独特优势，以及它的销售能力。公司必须已经显露出在未来两三年之内能够维持住高增速的潜质，他认为这类公司是最有投资价值的品种。
他也给出了适合更保守的投资者的投资建议：可以精选一些相对来说盘子比较大的“白马股”。“白马股”的定义是，它可能没有每年维持30%~50%的高增速，但在过去这5~10年已经显露出，公司在变化比较大的外部环境下面它有足够的能力去应对外部环境的变化。
