日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
云海金属(002182)镁合金业务显著受益新能源汽车推行
公司镁合金业务布局良好，上游资源控制能力得到增强、下游产能继续扩大且产品结构延续优化。目前公司五台项目已运转成熟稳定，巢湖项目按原计划进度推动，预计2011 年下半年一期5 万吨建成投产、2012 年建成2期5 万吨。待巢湖项目全部建成后，公司镁合金产能到达23.5 万吨，其中15 万吨为具有从白云石-镁合金一体化产业链的产能，公司产能扩大的同时产品结构延续优化，盈利能力得到增强。
公司另外一大主业--铝合金逐渐壮大，铝合金、镁合金两大业务不相上下更有利于公司延续稳定发展。目前公司铝合金产能到达20 万吨，预计山西永济10 万吨铝合金项目11 年年底投产，届时铝合金产能到达30 万吨治疗癫痫病最新的方法，且永济项目利用山西华圣铝业的铝水直接生产铝合金，具有明显的本钱优势，提升公司铝合金业务整体盈利能力。
我们仍然认为，朝阳的镁合金行业随着环保节能的大力推行、镁加工技术的突破和没有明显资源束缚瓶颈为镁合金下游运用及替换其他金属打开巨大的空间。公司主要产品镁合金主要应用于汽车、3C 产品，新型节能环保汽车的运用首先要求下降车身重量，这也是镁合金近些年在汽车上的用量逐渐增加的最主要的缘由广东治癫痫病的医院，我们认为，随着节新能源汽车作为国家战略新兴产业、未来几年有望高速增长，也将首创镁合金在新能源汽车全面运用的新时期。
镁价有望继续回升，公司业绩对镁价敏感。今年 3 季度以来，镁价出现了一定幅度的上涨，主要原因是本钱推动郑州军海医院靠谱么，目前镁价刚刚脱离行业平均本钱水平，我们认为，随着新能源汽车的大力推行和镁合金冷处理技术的突破、镁合金新的运用空间也有望逐渐打开，镁价未来趋势向好。镁价上涨1000 元，公司11 年EPS 增加0.19 元。
保持推荐的投资评级。我们预测10-12 年EPS0.26 元、0.54 元和1.16元，公司具有肯定的事迹增长，同时考虑到公司受益国家战略新兴产--新能源汽车的发展，下游可能出现爆发性增长，参考目前二级市场小金属板块整体估值水平，我们保持推荐的投资评级，未来6-12 个月目标价25.00 元。
风险提示：下游需求增长低于预期。
